Swap In Esempi Di Forex Di Verbi

Introduzione agli swap contratti derivati ​​possono essere divisi in due famiglie generali: 1. Le indicazioni potenziali, ad esempio Opzioni 2. Le indicazioni a termine, che includono i futures negoziati in borsa, forward e swap Uno swap è un accordo tra due parti per lo scambio di sequenze di flussi di cassa per un determinato periodo di tempo. Di solito, al momento dell'inizio del contratto, almeno una di queste serie di flussi di cassa è determinata da una variabile casuale o incerta, come ad esempio un tasso di interesse. tasso di cambio. prezzo azionario o prezzi delle materie prime. Concettualmente, si può visualizzare uno swap sia come un portafoglio di contratti a termine, o come una posizione lunga in un legame accoppiato con una posizione corta in un altro legame. Questo articolo discuterà i due tipi più comuni e più elementari di swap: il tasso di interesse plain vanilla e swap su valute. Il mercato Swap A differenza maggior parte delle opzioni standardizzate e contratti futures, swap non sono strumenti negoziati in borsa. Invece, gli swap sono personalizzati contratti che sono negoziati in (OTC) mercato over-the-counter tra le parti private. Le imprese e le istituzioni finanziarie dominano il mercato swap, con pochi (se presente) individui mai partecipanti. Poiché swap verificano sul mercato OTC, c'è sempre il rischio di una controparte inadempiente sullo swap. Il primo interest rate swap si è verificato tra IBM e la Banca mondiale nel 1981. Tuttavia, nonostante la loro giovane età, gli swap sono esplosi in popolarità. Nel 1987, l'International Swaps and Derivatives Association ha riferito che il mercato swap ha avuto un valore nozionale totale di 865,6 miliardi. Entro la metà del 2006, questa cifra superava i 250 miliardi di dollari, secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali. Quello è più di 15 volte la dimensione del mercato azionario pubblico americano. Plain Vanilla Interest Rate Swap Lo swap più comune e semplice è un interest rate swap plain vanilla. In questo swap, Parte A si impegna a pagare Partito B un tasso fisso predeterminato di interessi su un capitale nozionale in date specifiche per un determinato periodo di tempo. Allo stesso tempo, partito B si impegna ad effettuare i pagamenti sulla base di un tasso di interesse variabile a Parte A su quello stesso capitale nozionale nelle stesse date indicate per lo stesso periodo di tempo specificato. In uno swap plain vanilla. i due flussi di cassa sono pagati nella stessa valuta. Le date di pagamento previste sono chiamati date di regolamento. e il tempo tra sono chiamati periodi di regolamento. Poiché swap sono contratti personalizzati, i pagamenti di interessi possono essere effettuati ogni anno, trimestrale, mensile, o in qualsiasi altro intervallo determinato dalle parti. Ad esempio, il 31 dicembre 2006, la società A e la società B entrano in uno swap di cinque anni con i seguenti termini: la società A paga la società B un importo pari al 6 per anno su un capitale nozionale di 20 milioni. La società B paga società A un importo pari a un anno LIBOR 1 annuo sul capitale nozionale di 20 milioni. LIBOR o London Interbank Offer Rate. è il tasso di interesse offerto dalle banche di Londra sui depositi effettuati da altre banche nei mercati sull'eurodollaro. Il mercato per gli interest rate swap spesso (ma non sempre) utilizza il Libor come base per il tasso variabile. Per semplicità, assumiamo le due parti si scambiano pagamenti ogni anno il 31 dicembre, a partire dal 2007 e la conclusione nel 2011. Alla fine del 2007, la società A pagherà la società B 20.000.000 6 1.200.000. Al 31 Dicembre, 2006, di un anno il Libor è stato 5.33, pertanto, la società B pagherà la società A 20.000.000 (5,33 1) 1.266.000. In un interest rate swap plain vanilla, il tasso variabile è di solito determinata all'inizio del periodo di liquidazione. Normalmente, i contratti di swap consentono di pagamenti per essere compensate contro l'altro al fine di evitare inutili pagamenti. Qui, la società B paga 66.000, e la società A non paga nulla. In nessun punto fa i principali mani di cambiamento, è per questo che viene indicato come un valore nozionale. La figura 1 mostra i flussi di cassa tra le parti, che si verificano ogni anno (in questo esempio). Chi userebbe un Swap Le motivazioni per l'utilizzo di contratti di swap si dividono in due categorie fondamentali: esigenze commerciali e vantaggio comparato. Le normali operazioni commerciali di alcune aziende portano a certi tipi di tasso di interesse o esposizioni valutarie che possono alleviare swap. Si consideri ad esempio una banca, che paga un tasso variabile di interesse sui depositi (ad esempio passività) e si guadagna un tasso fisso di interesse sui prestiti (ad esempio attività). Questa mancata corrispondenza tra attività e passività può causare enormi difficoltà. La banca potrebbe usare uno swap-retribuzione fissa (pagare un tasso fisso e riceve un tasso variabile) per convertire le sue attività a tasso fisso in attività a tasso variabile, che corrispondono bene con le sue passività a tasso variabile. Alcune aziende hanno un vantaggio comparato ad acquisire alcuni tipi di finanziamento. Tuttavia, questo vantaggio comparativo non sia per il tipo di finanziamento desiderato. In questo caso, la società può acquisire il finanziamento per il quale ha un vantaggio comparato, quindi utilizzare uno swap per convertirlo al tipo desiderato di finanziamento. Ad esempio, si consideri una ditta statunitense noto che vuole espandere le sue operazioni in Europa, dove è meno conosciuto. Sarà probabilmente riceverà condizioni di finanziamento più favorevoli negli Stati Uniti Da allora con un currency swap, l'azienda si conclude con gli euro di cui ha bisogno per finanziare la sua espansione. Uscita da un accordo di swap A volte una delle parti di swap ha bisogno per uscire swap prima della data di scadenza concordata. Questo è simile a un investitore vende un future o un'opzione contratto negoziato in borsa prima della scadenza. Ci sono quattro modi di base per farlo: 1. Buy Out della controparte: Proprio come un contratto di opzione o futures. uno swap ha un valore di mercato calcolabile. così una parte può risolvere il contratto, pagando l'altro valore di questo mercato. Tuttavia, questo non è una funzione automatica, quindi o si deve essere specificata nel contratto di swap in anticipo, o la parte che vuole partenza deve ottenere il consenso counterpartys. 2. Inserire uno swap di compensazione: per esempio, la società A dall'esempio interest rate swap sopra potrebbe entrare in un secondo scambio, questa volta riceve un tasso fisso e il pagamento di un tasso variabile. 3. Vendere il Swap a qualcun altro: Perché swap hanno un valore calcolabile, una parte può cedere il contratto ad un terzo. Come con la Strategia 1, questo richiede il consenso della controparte. 4. Utilizzare un Swaption: Una swaption è un'opzione su uno swap. L'acquisto di un swaption sarebbe consentire ad una parte di set up, ma non entrare in, uno swap potenzialmente compensazione nel momento in cui eseguire lo swap originale. Ciò ridurre alcuni dei rischi di mercato connessi con la strategia 2. Gli Swap Bottom Line può essere un argomento molto confuso in un primo momento, ma questo strumento finanziario, se usato correttamente, può fornire molte aziende con un metodo di ricevere un tipo di finanziamento che avrebbe altrimenti non essere disponibili. Questa introduzione al concetto di plain vanilla swap e swap su valute dovrebbe essere considerato come il fondamento necessario per ulteriori studi. Ora sapete le basi di questo settore in crescita e come gli swap sono uno viale disponibili che può dare molte aziende il vantaggio comparativo che stanno cercando for. Currency swap Basics swap di valuta sono uno strumento finanziario essenziale utilizzato da banche, multinazionali e investitori istituzionali. Anche se questo tipo di swap funziona in modo simile a interest rate swap e swap azionari. ci sono alcune importanti qualità fondamentali che fanno di currency swap unico e quindi un po 'più complicato. (Ulteriori informazioni su come questi derivati ​​funzionano e come le aziende possono trarre beneficio da loro. Check out Introduzione alla Swap.) Un currency swap coinvolge due parti che si scambiano un capitale nozionale uno con l'altro, al fine di ottenere un'esposizione a una valuta desiderata. In seguito allo scambio nozionale iniziale, flussi di cassa periodici vengono scambiati nella valuta appropriata. Consente di back up per un minuto per illustrare completamente la funzione di un currency swap. Scopo del Currency Swap una multinazionale americana (società A) potrebbe voler espandere le sue operazioni in Brasile. Allo stesso tempo, una società brasiliana (società B) è alla ricerca di ingresso nel mercato statunitense. I problemi finanziari che la società A in genere affrontare staminali dalle banche brasiliano mancanza di volontà di estendere i prestiti alle società internazionali. Pertanto, al fine di prendere un prestito in Brasile, l'azienda A potrebbe essere oggetto di un alto tasso di interesse di 10. Allo stesso modo, la società B non sarà in grado di raggiungere un prestito con un tasso di interesse favorevole nel mercato degli Stati Uniti. L'azienda brasiliana può essere solo in grado di ottenere credito alle 9. Mentre il costo del denaro nel mercato internazionale è irragionevolmente elevata, entrambe le società hanno un vantaggio competitivo per prendere prestiti dalle loro banche nazionali. La società A potrebbe ipoteticamente prendere un prestito da una banca americana a 4 e la società B può prendere in prestito dalle istituzioni locali a 5. La ragione di questa discrepanza dei tassi sui prestiti è dovuto alle società di persone e le relazioni in corso che le società nazionali hanno di solito con il loro locale Le autorità di prestito. (Questo mercato emergente sta facendo grandi passi nella regolamentazione e la divulgazione. Vedere che investono in Cina.) Che istituisce il Currency Swap In base alle aziende vantaggi competitivi di indebitamento nei loro mercati nazionali, la società A prenderà in prestito i fondi che la società B ha bisogno di una banca americana mentre la società B prende in prestito i fondi che l'azienda a avrà bisogno attraverso una banca brasiliana. Entrambe le società hanno effettivamente preso un prestito per l'altra società. I prestiti sono poi scambiati. Supponendo che il tasso di cambio tra il Brasile (BRL) e Stati Uniti (USD) è 1.60BRL1.00 USD e che entrambe le Companys richiedono la stessa quantità equivalente di finanziamento, la società brasiliana riceve 100 milioni dalla sua controparte americana in cambio di 160 milioni di real tali importi nozionali sono scambiati. La società A detiene ora i fondi richiesti in tempo reale, mentre la società B è in possesso di dollari. Tuttavia, entrambe le società hanno a pagare gli interessi sui prestiti per le rispettive banche nazionali nella valuta prestito originale. In sostanza, anche se la società B scambiato BRL per USD, ancora deve soddisfare l'obbligo di banca brasiliana nel settore. La società A deve affrontare una situazione simile con la sua banca nazionale. Di conseguenza, entrambe le aziende dovranno sostenere pagamenti di interessi equivalenti al altro costo feste del denaro. Quest'ultimo punto costituisce la base dei vantaggi che uno scambio di valuta fornisce. (Scopri quali sono gli strumenti necessari per gestire il rischio che viene fornito con variazioni dei tassi, vedere Gestione Rischio tassi.) Vantaggi del Currency Swap Piuttosto che prendere in prestito vero e proprio a 10 società A dovrà soddisfare i pagamenti a tasso 5 interessi sostenuti dalla società B sotto il suo accordo con le banche brasiliane. La società A ha effettivamente riuscito a sostituire un prestito di 10 con un prestito di 5. Allo stesso modo, la società B non deve più prendere in prestito fondi da istituzioni americane alle 9, ma si rende conto il costo 4 finanziari sostenuti per la sua controparte dello swap. In questo scenario, la società B è effettivamente riuscito a ridurre il suo costo del debito di oltre la metà. Invece di prendere in prestito da banche internazionali, entrambe le società in prestito nazionale e prestano l'un l'altro al tasso più basso. Lo schema seguente mostra le caratteristiche generali del currency swap. Figura 1: Caratteristiche di un Currency Swap Per semplicità, l'esempio di cui sopra esclude il ruolo di un commerciante di swap. che funge da intermediario per l'operazione di swap di valuta. Con la presenza del dealer, il tasso di interesse realizzato potrebbe essere leggermente aumentata come una forma di commissione per l'intermediario. In genere, gli spread su swap su valute sono piuttosto bassi e, a seconda delle principali nozionale e tipo di clienti, possono essere in prossimità di 10 punti base. Pertanto, il tasso debitore effettivo per companyies A e B è 5.1 e 4.1, che è ancora superiore alle tariffe internazionali offerti. Nozioni di base currency swap Ci sono alcune considerazioni di base che differenziano plain vanilla swap valutari da altri tipi di swap. In contrasto con plain vanilla interest rate swap e swap a base di ritorno. strumenti basati valuta includono uno scambio immediato e terminale del capitale nozionale. Nell'esempio di cui sopra, i US100 milioni e 160 milioni di real sono scambiati al momento dell'apertura del contratto. A conclusione, i principi teorici vengono restituiti alla parte appropriata. La società A avrebbe dovuto restituire il capitale nozionale in real torna alla società B, e viceversa. Lo scambio terminale, tuttavia, espone le due società al rischio di cambio, come il tasso di cambio sarà probabilmente non rimarrà stabile a livello 1.60BRL1.00USD originale. (Valuta mosse sono imprevedibili e possono avere un effetto negativo sui rendimenti del portafoglio. Scopri come proteggersi. Vedere copertura contro il rischio di tasso di cambio di valuta con gli ETF.) Inoltre, la maggior parte degli swap comportano un pagamento netto. In un total return swap. per esempio, il rendimento di un indice può essere scambiato per il ritorno su una particolare azione. Ogni data di regolamento. il ritorno di una delle parti è eliminato a fronte del ritorno dell'altro e solo un pagamento è fatto. Contrastingly, perché i pagamenti periodici associati a swap su valute non sono denominati nella stessa valuta, i pagamenti non vengono compensate. Ogni periodo di liquidazione. entrambe le parti hanno l'obbligo di effettuare i pagamenti verso la controparte. In basso swap di valuta Line sono derivati ​​over-the-counter che servono due scopi principali. In primo luogo, come discusso in questo articolo, possono essere utilizzati per minimizzare oneri finanziari esteri. In secondo luogo, essi potrebbero essere utilizzati come strumenti per coprire l'esposizione al rischio di cambio. Le aziende con esposizione internazionale spesso utilizzare questi strumenti per l'ex obiettivo mentre gli investitori istituzionali in genere implementare currency swap come parte di una strategia globale di copertura.